[總經][2016]台塑化：油價衝高有泡沫之虞－李歐的ノート

2016年04月29日

【侯良儒╱台北報導】油價衝至今年新高，台塑化（6505）董事長陳寶郎提醒，目前價格有泡沫之虞，尤其全球原油庫存仍達30多億桶，顯示供給過剩並未改善，這波漲勢應與美元走弱、市場炒作有關，預估第2季杜拜原油不超過45美元，下半年也頂多來到50美元。

本月18日，各大產油國在杜拜的凍產會議破局，原本外界多以為，此訊息將引發市場失望性賣壓，抑制國際油價漲勢；然而從該日迄今，油價卻是節節攀升，近日布蘭特原油衝破46美元，杜拜原油也站上42美元，雙雙改寫今年以來新高價位。
掌台塑化董座5年、曾任中油總座的陳寶郎，從原油供需結構分析，指出全球原油庫存還有30~31億桶，離健康水位的20億桶甚遠，且每日全球煉油量，仍較需求多出100萬桶，這可見油市還處於嚴重過剩外，也表示這波油價行情，並非實際消費帶動。

多空交雜製造價差
那麼究竟什麼原因，讓油價「漲」聲連連？他認為，美國Fed（聯準會）對升息按兵不動，導致美元貶值，這時許多富可敵國的國際基金，開始將熱錢倒往原油市場，原油價格也因而上漲。從歷史脈絡來看，通常美元升值，黃金、大宗原料多走跌；反之亦然。
其次，陳寶郎表示，這段時間還有不少人士，不斷釋放多空消息，試圖讓油價波動、賺取價差，也是近來油價走高的另一原因。
他強調，是科威特石油工人罷工、奈及利亞油管破裂等事件，對供過於求的改善有限，僅會在價格上形成短期波動。
由於基於這兩點因素，都不是受實質需求所帶動，或是過剩問題有重大進展，因此目前油價是否存在泡沫化之虞？陳寶郎不否認有這種趨勢，並表示只要供需面的情況不變，那麼美元面、消息面將持續讓油價波動。

第2季不會一路往上
他說，未來除非有震撼性的重大事件，如產油國確定減產、某處油田爆炸或大型政治動亂，否則第2季原油價格應不會一路往上，預估本季杜拜原油價格，多會在35~42美元間起起落落，「最多不會超過45美元。」

台塑化目前100%生產
有關下半年油價走勢，陳寶郎維持先前看法，認為當回教國家進入齋戒月，旅遊業、工程業也臨傳統旺季，全球用油量勢必提升，加上產油國有望達成減產共識，預估第3季、第4季油價將較目前更為上揚，只是最高峰頂多來到50美元，「（要突破）也是很困難。」
3月1日時，台塑化有一套煉油廠停產檢修，僅另外2套廠房正常運轉；不過經過45天的工期，陳寶郎透露，本月15日已重啟該廠產能，目前3套煉油廠均是100%生產。