李歐的ノート

作者：黃維德編譯 2016-07-11 
英國脫歐促使投資人擁向美國公債等安全資產，大量買進，也讓已然處於低檔的殖利率降得更低。

債券市場通常是個謹慎又極度無趣的地方，與股市相比就更是如此。

10年期美國公債等重要證券的殖利率，有如車貸、房貸等各種工具的利率基準，通常也只會小幅變動。如果它們的殖利率一天變動10個基點，也就是0.1%，那就算是個大日子了。

不過，如果想了解債市的吸引人之處，就得縱觀全局，真正的全局。

基本上，你可能需要200年來的資料；幸好，Global Financial Data提供我們1786年至今，美國長期公債的每月殖利率。有了超過2世紀的長期公債資訊，也讓我們得以看出，美國近期的利率已然來到歷史低點。

這不是什麼難解之事。英國脫歐促使投資人擁向美國公債等安全資產，大量買進，也讓已然處於低檔的殖利率降得更低。

為何公債的殖利率原本就很低？

原因非常多，全球經濟成長緩慢和通膨過低，都讓殖利率處於低檔；另一個原因則是央行推出量化寬鬆，大量買進公債試圖刺激經濟。

這到底是好消息還是壞消息？

如果你信用良好又有份好工作，而且打算貸款買房子，這就是非常好的消息；傳統的30年期固定利率房貸，利率已降至接近歷史低點。如果你是間營運完善的公司，打算借款以擴充規模，這也是好消息。對於想借錢投資基礎建設的政府來說，當然也是如此。

另一方面，如果你是銀行或金融機構，靠短期借款和長期放款之間的利差賺取利潤，這會讓你的生活變得比較不好過。

同樣地，如果你是保險公司，打算購買長期公債賺取收益，支付接下來數10年保險給付，隨著利率的降低，你的處境就相當艱困。如果你身屬全球金融精英階級，擁有巨量財富、習慣靠投資過生活，這也就不是什麼好消息。

脫歐的浪潮，打到了安全資產，只是對你安不安全，對你的理財規劃是好還是壞？就看你站在岸的哪一邊了

資料來源：Quartz、MarketWatch

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