[財報]漢平Q4營收估修正；明年Q1營收看淡－李歐的ノート

MoneyDJ新聞 2016-12-07 12:28:17 記者張以忠報導

漢平(2488)公告今(2016)年11月營收達2.65億元，月減13.55%、年增23.17%，大致符合市場預期，法人表示，今年客戶為避免去年需求佳而備貨不及的情況，因此今年第3季備貨較多，第4季出貨及營收表現將較前季修正，不過第4季台幣走貶，對毛利率及匯兌收益將有所幫助，整體來看，今年EPS估達約5元以上、優於去年；展望明年，由於今年第1季有控制器遞延訂單挹注、基期較高，明年第1季則回歸正常出貨表現，因此估單季營收將呈年衰退，明年全年來看，由於歐洲政局及景氣不明，北美也因新任總統經濟政策方向仍須觀察，因此漢平客戶對於明年展望先保守以對。

漢平主要產品為唱盤、音樂撥放器、混音器、控制器、擴大機等，為娛樂音訊產業的ODM廠，客戶多為國際一線品牌商，如Pioneer、Denon等，目前唱盤約佔營收6成、非唱盤佔4成(以控制器為主)，出貨地區營收結構以歐美為主，約佔8成以上。

在旺季效益以及消費型唱盤需求增溫帶動下，漢平今年第3季營收達9.62億元，季增18.47%、年增46.30%，創歷史新高，毛利率達26.71%、年增2.77個百分點，營業利益達1.58億元、年增94.77%，EPS達1.49元、大幅優於去年同期的0.85元。

漢平今年前3季營收達24.41億元、年增45.38%，毛利率27.21%、年增3.98個百分點，主因為公司逐步淘汰舊產品比重，以及唱盤新接訂單平均毛利率有所提升所帶動，營業利益達4.04億元、年增123.41%，EPS達3.97元，已超越去年全年水準。

漢平公告今年11月營收達2.65億元，月減13.55%、年增23.17%，大致符合市場預期，法人表示，依目前能見度，12月營收估較前月修正，今年客戶為避免去年需求佳而備貨不及的情況，因此今年第3季備貨較多，第4季出貨及營收表現將較前季修正，不過第4季台幣走貶，對毛利率及匯兌收益將有所幫助，整體來看，今年EPS估站穩5元以上。

展望明年第1季，法人表示，由於去年下半年唱盤需求增溫，漢平人力以支應唱盤出貨為主，控制器訂單則遞延至今年第1季挹注、因此基期較高，而明年第1季則回歸正常出貨表現，因此估單季營收將呈年衰退(粗估衰退1成多)。

明年全年來看，法人表示，由於歐洲政局及景氣不明，包括法國、德國都有大選，可能影響整體消費景氣，加上北美也因新任總統經濟政策方向仍須觀察，因此漢平客戶對於明年展望先保守以對。

另方面，漢平上游鋁圓盤原本由2-3間台灣廠商供應，今年7月漢平新增一條唱盤產線後，鋁圓盤需求增加，漢平因而新增中國供應商，惟唱盤新產品工序更為複雜，對於鋁圓盤的品質要求提升，新供應商需要一些時間度過學習曲線階段，因此目前仍以台灣供應商為主(約佔9成)，預計隨中國供應商品質逐步提升，明年農曆年後，中國供應比重可達約20%，明年下半年提升至30%，隨中國供應比重提升，將有助於節省相關成本。

https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=3f21db4a-8209-4ab3-a812-d43eb3c2abd6

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1.董事會或股東會決議日期:105/08/10
2.投資計畫內容:興建營運總部大樓
3.預計投資金額:約新台幣1.58億元~2億元
4.預計投資日期:經主管機關核准後，依大樓興建進度辦理。
5.資金來源:自有資金
6.具體目的:因應未來營運成長需求
7.其他應敘明事項: 無