[財17]三外資挺鴻海目標價衝200元－李歐的ノート

2017-06-19 01:17 經濟日報記者簡威瑟／台北報導

三外資近期紛看多鴻海，陸續提高股價預期，最新的是麥格理證券大中華區科技產業研究團隊主管張博凱指出，鴻海已從過去的手機代工廠，轉型成為兼具零組件、機器人，甚至是品牌的整合型帝國，發出極為罕見的226頁大報告，推測未來12個月合理股價，從150元大幅拉高至200元。

過去一個月內，瑞信、巴黎證券也調高對鴻海股價預期，看好股價估值分別是120元與127元，三外資齊聚看多鴻海氛圍成形。鴻海今年以來漲幅24%，雖比台積電高，股價位階卻遠遠不如已在歷史高點附近的台積電，因此，外資本波連三個交易日加碼1.8萬張，鴻海22日將開股東會。

張博凱是外資圈中對鴻海信心與掌握度最高的分析師，當初鴻海併購夏普之際，市場一面倒不看好、深怕鴻海獲利被拖累，惟張博凱力排眾議，高度肯定，事後鴻海迅速幫助夏普由虧轉盈，證明張博凱眼光獨到。也由於其看法精準、敢給予長遠高推測股價估值，論點一出，迅速吸引外資買超鴻海。

另一有趣、且引起法人討論的是，鴻海董事長郭台銘2016年在股東會上曾豪氣對小股東承諾，股價不到200元絕不退休。此番麥格理證券將原本就是市場看鴻海最高價的150元，再拉升到200元，也透露出，鴻海帝國版圖更加全面，市場賦予的本益比不可再以舊觀念視之，「究竟鴻海能不能達到郭董退休價位？」成為台股長線話題。

張博凱本篇大報告最大特點，就是以「揭開神秘帝國的面紗（Lifting the veil on the Enigmatic Empire）」為題，將鴻海未來營運藍圖徹底剖析，點出鴻海從消費型電子產品，轉聚焦機器人與電動車新的大趨勢，並聚焦核心技術發展。

檢視麥格理論點與其他外資最大差異之處，在於麥格理強調，鴻海併購夏普之後，增加的絕不只有營收，更強化了品牌力道。

麥格理最新提出，鴻海併購夏普後，夏普至少在三方面提供鴻海被市場重新評價（Re-rating）的動能：一、夏普畢竟是百年品牌老店，鴻海不只透過控制成本，更因推升營收增加，使夏普迅速轉盈，鴻海未來成為品牌廠的潛力無窮。

二、切入高毛利的零組件，像是夏普轉投資康達智（Kantatsu）的智慧機鏡頭，以及OLED、半導體等；三、夏普擁有電視與家電產品，不只提供鴻海零組件出貨管道，也是發展智慧家庭商機的好幫手。